El gobierno argentino envía al Congreso el acuerdo con el FMI

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El acuerdo con el FMI entra hoy al Congreso tras la revisión legal: qué pasa cuando no se cumple y qué es un “waiver”

Por Patricia Valli

Tras el anuncio del entendimiento cerrado con el ‘staff’ del Fondo Monetario Internacional que hizo Alberto Fernández en la apertura de sesiones del Congreso, el texto del Memorando con las metas está en revisión legal para entrar este jueves al Congreso Nacional.

También en la sede del organismo en Washington DC revisan el ‘fraseo’ de la carta donde se comprometen metas macroeconómicas del programa de facilidades extendidas en medio de un contexto global de incertidumbre por la escalada de la guerra entre Rusia y Ucrania, donde las tropas de Vladimir Putin tomaron control de la principal central nuclear del mundo.

En el memorando se detallan los compromisos de déficit fiscal a 2,5% del PBI este año y equilibrio en 2025, acumulación de reservas o baja de emisión monetaria al 1% de PBI ya anunciada por el ministro de Economía Martín Guzmán el 28 de enero, pero también las estimaciones macroeconómicas de crecimiento y el rango de inflación, además de la política cambiaria, entre otros puntos que trascendieron en las últimas semanas. Pero el escenario global pone en riesgo las variables mundiales y locales.

“Es el país el que define las políticas”, se escuda el FMI. El programa se describe en una carta de intención, que incluye un memorando de política económica y financiera”. El organismo enfatiza que “el objetivo fundamental es restablecer o mantener la viabilidad de la balanza de pagos y la estabilidad macroeconómica” y “sentar las bases de un crecimiento sostenido de alta calidad y reducción de la pobreza”.

CONDICIONES DEL PROGRAMA Y EVALUACIONES

La mayor parte del financiamiento del FMI se otorga por medio de desembolsos escalonados que “están supeditados a la aplicación de medidas de política demostrables”.

El Fondo explica con claridad que el objetivo de esos desembolsos escalonados es “asegurar que se avance en la implementación del programa y reducir los riesgos para los recursos del FMI”. Las revisiones serán trimestrales, bajo análisis del staff y del directorio. Allí se define “si deben efectuarse modificaciones para alcanzar los objetivos del programa”.

CÓMO SON LAS REVISIONES DEL FMI

Los exámenes incluyen una evaluación en forma retrospectiva en función del cronograma y sobre la base de la evolución prevista y se negocian modificaciones para cumplir con las metas si hay nuevos acontecimientos, internos o externos.

“Estas medidas garantizan que se establezca la base necesaria para que el programa tenga éxito o vuelva a encauzarse si se desvía de las políticas acordadas”, advierte el FMI.

El examen abarca también los llamados criterios de ejecución cuantitativos, es decir, las variables macroeconómicas que están bajo el control de las autoridades, como los agregados monetarios y de crédito, las reservas internacionales, los saldos fiscales y los créditos externos.

Cuando hay incertidumbre acerca de las tendencias económicas, las metas son indicativas. Las reformas entran dentro de lo que el FMI define como “criterios de ejecución estructurales”.

WAIVERS: CUANDO NO SE CUMPLE UN CRITERIO

Cuando no se cumplen las metas de ejecución cuantitativas, la que están bajo control del Gobierno, el directorio del FMI puede aprobar un waiver, una “dispensa” formal, para que el examen sea concluido si se trata de una desviación “poco significativa o temporal” o por medidas correctivas.

El incumplimiento de reformas o metas indicativas “no exige una dispensa; estos se evalúan en el contexto del desempeño general del programa”, aclara el Fondo.

  • LOS PUNTOS SALIENTES DEL ACUERDO
    El borrador del Memorándum de Entendimiento con el FMI donde se reconoce el léxico de Guzmán, estima que el PIB crecerá entre 3,5% y 4,5% en 2022 para después converger entre el 1,75 y 2,25% a mediano plazo.
  • El Gobierno explicita que prevé reducir la inflación en un rango de 38 al 48% para fines de 2022 y en 5 puntos porcentuales adicionales por año hasta fines de 2024.
  • Promete esfuerzos para reorientar el gasto hacia programas de capacitación y empleo, mientras que el Gobierno prometió que no habrá reforma jubilatoria o laboral.
  • Prevé la acumulación de reservas por exportaciones e inversión extrajera directa de u$s 15.000 millones en los dos años y medio de duración del programa

Cronista

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